前16次宣布降準后 大盤上漲概率56%

周五晚間，人民銀行公告，為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，將于7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。此次降準是全面降準，將釋放長期資金約1萬億元。人民銀行有關負責人指出，穩健貨幣政策取向沒有改變，人民銀行將堅持貨幣政策的穩定性、有效性，堅持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。不過，從歷史行情看，降準的“利好效應”較為明顯。據統計，近10年的前16次宣布降準次日，滬指、創業板指上漲概率均為56%。（上海證券報）

點評：前瞻性地看，自上而下的、宏觀層面的周期性因素，對股票市場的風格特點的影響將逐漸減弱。在這樣一個時刻，投資者更應關注經濟中的一些所謂“慢變量”對股市的長期影響。當短期的周期性因素逐漸減弱時，大的趨勢性因素對股票市場的影響將會越來越突出。前處于本輪科技周期的初期，核心是能源革命，中觀景氣有望驅動智能汽車產業鏈下的新能源車、半導體，以及新消費下的醫美、化妝品、創意小家電等成長細分領域持續表現。

國產Model Y訂單排產至9月份 特斯拉大降價引發車市連鎖反應

特斯拉最近推出僅售27.6萬元的Model Y標準續航版，比此前的長續航版及Performance高性能版本的售價分別直降7.19萬元和10萬元，降幅之大超出市場預期。產銷量方面，盡管今年以來特斯拉負面消息纏身，但6月份的銷量不降反升，批發銷量達33155輛，同比大幅增長122%。（證券日報）

點評：在購車的四個關鍵因素(核心產品力、服務、品牌和價格)中，特斯拉目前不會比競品輸掉超過兩項。那些能在某個單項上贏下特斯拉的競品，往往在這四個方面有長有短，甚至在單項比較中差距巨大。數據顯示，今年上半年，特斯拉在華銷量為16萬輛，在國內新能源乘用車108.7萬輛的總交付量中占比近15%，占公司全球銷量的42%。

去加油！國內油價大概率“三連漲” 下一輪或仍上調

7月12日24時，國內新一輪成品油調價窗口將開啟。綜合多家機構預測，本輪國內成品油價大概率小幅上調，這將是2021年以來第十次上漲，也是連續第三次上漲。本輪計價周期內，多空雙方激烈博弈，國際原油期貨價格波動明顯。6月29日至7月5日，國際油價持續攀升，WTI原油期貨價格一度飆升至76.98美元，為近六年來最高點。7月6日國際油價轉跌，創下5月底以來最大跌幅。7月8日后，國際油價再度轉升。（中新經緯）

點評：高油價時代穩穩來了，特別還是高溫天氣也隨之而來！OPEC 內部分歧預計不會拖延太久，伊朗問題暫難迅速落地，基本面利好支撐仍存，預計下一輪成品油調價上調的概率較大。

上交所首次整治IPO網下報價違規 6機構被警示

近期，上交所對大量網下報價明細數據進行了分析排查。根據排查結果，面向在一段時間內報價一致性較高的網下報價機構，有針對性地開展了詢價合規情況專項現場檢查。根據檢查結果，日前上交所對上海嘉懇資產管理有限公司、上海赫富投資有限公司、上海銀葉投資有限公司、上海千象資產管理有限公司、上海玖鵬資產管理中心（有限合伙）、上海乘安資產管理有限公司作出予以監管警示的決定。（每日經濟新聞）

點評：越來越嚴格規范，這是中國資本市場走上正規的必經之路。注冊制市場良好生態離不開各方共同建設與維護，參與科創板詢價的網下投資者應當秉持嚴格遵守科創板股票發行承銷相關業務規則，遵循獨立、客觀、誠信的原則規范參與新股報價。

股市點評：

本次降準其主要作用是降低企業融資成本、彌補未來一段時間的流動性缺口、同時釋放更加“靈活”的貨幣政策信號，同時因為四季度之后的一個階段可能面臨中國經濟增速放緩和美國貨幣政策邊際收緊的組合，因此在這個階段的降準有一定的打提前量考慮，預計未來一個階段貨幣政策將維持中性偏寬松基調，但持續顯著寬松加碼也面臨制約。從整體上看，下半年A股市場整體還是震蕩市，結構性容忍高估值，但并不是顯著的估值擴張環境，任何一個共識方向極端演繹都不宜追高，可以考慮適度調整結構等待其回撤。

對于價值風格投資者，至暗時刻正在過去，最黑暗的地方，也是最向光明之處。投資者占優策略應該是與估值為伴，站在認知正確后獲得更高收益的地方。我們第一條主線是能源轉型下從價值走向成長：化工(純堿、化纖、鈦白粉)、有色(銅、鋁)和電力；第二條是長期通脹中樞上移下的長期盈利改善型價值修復：煤炭、鋼鐵；第三條長期通脹上行下高杠桿經營行業的重定價：銀行、建筑、房地產、航空等。

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